KF-21 관련주, 양산 단계 진입

2026년 3월 KF-21 양산 1호기가 경남 사천의 한국항공우주산업(KAI) 본사에서 공식 출고되면서, 국산 전투기 개발사업이 본격적인 양산 단계로 접어들었습니다. 이는 단순한 기술 성과를 넘어 국방산업 전반과 관련 기업들의 실적 호황으로 이어질 수 있는 중요한 이정표입니다. 그간 개발 단계에서 주목받지 못했던 협력업체들이 이제 대량 납품으로 인한 매출 확대의 기회를 맞이하게 되는 것입니다. 국내외 수출 전망까지 가시화되면서, KF-21 관련주에 대한 투자자 관심이 어느 때보다 뜨거운 상황입니다.

KF-21의 기술 완성과 양산 규모

KF-21 보라매는 한국이 독자 설계한 4.5세대 전투기로, 최대 속도 마하 1.81, 항속 거리 약 2,900km의 성능을 갖추고 있습니다. 무엇보다 주목할 점은 국산 부품 비율이 65% 이상이라는 것입니다. 이는 엔진부터 레이더, 전자전 장비에 이르기까지 핵심 부품들이 국내에서 개발되고 생산된다는 의미이며, 따라서 협력업체들의 기여도가 상당하다는 뜻입니다.

현재 진행 중인 양산 규모도 상당합니다. 정부는 2024년과 2025년에 걸쳐 초기 40대의 양산 계약을 체결했으며, 총 계약 규모는 후속 유지보수(PBL)를 포함해 약 5조 4,548억 원에 달합니다. 더불어 인도네시아의 공동개발 물량인 50대를 합치면, 블록 1 기준 총 90대의 양산이 예정되어 있습니다. 2026년 KF-21 관련 정부 예산도 기존 1조 3,000억 원에서 2조 4,000억 원으로 대폭 확대되었으며, 이는 향후 양산 물량의 지속적 증가를 시사하고 있습니다.

핵심 수혜 기업과 역할 분담

KF-21 사업은 다층적인 공급망 구조를 가지고 있습니다. 단순히 기체 제조사 하나가 주도하는 방식이 아니라, 각 분야별 전문 기업들이 협력하는 생태계입니다. 이 때문에 직접 기체를 제조하지 않는 기업들도 상당한 수익을 창출할 수 있는 구조입니다.

기업명	담당 분야	주요 역할
한국항공우주(KAI)	항공기 본체	시스템 통합 및 양산 주관
한화에어로스페이스	F414 엔진	면허 생산 및 국산화
한화시스템	AESA 레이더	국산 능동위상배열 레이더 공급
LIG넥스원	전자전 및 무장	유도무기 및 전자전 장비 개발
두산에너빌리티	엔진 부품	초고온 합금 및 터빈 블레이드 제조

한국항공우주(KAI)는 명확하게 대장주로 볼 수 있습니다. 기체 설계부터 조립, 최종 품질관리까지 전 과정을 주관하기 때문입니다. 2026년 매출 목표 5.7조 원, 수주 목표 10.4조 원을 제시한 바 있으며, 양산 본격화로 인한 실적 개선이 가장 확실시되는 종목입니다.

한화에어로스페이스는 엔진 공급의 핵심입니다. F414 엔진의 면허 생산을 담당하며, 2028년까지 약 80여 대의 엔진 공급 계약(약 1조 1,794억 원 규모)을 체결했습니다. 단순 일회성 납품이 아니라 장기간의 지속적 공급 계약이라는 점에서 안정적인 매출 증가를 기대할 수 있습니다. 또한 향후 유지보수 단계에서도 독점적 지위를 유지할 가능성이 높습니다.

한화시스템의 AESA 레이더는 전투기의 '눈'에 해당하는 부품입니다. 기존 기계식 레이더와 달리 수천 개의 작은 송수신 모듈을 독립적으로 작동시켜 여러 목표물을 동시에 포착합니다. 국산화에 성공했다는 것 자체가 기술적 성과이며, 양산 물량 레이더 납품 계약을 이미 체결한 상태입니다.

LIG넥스원은 전자전 체계와 정밀 유도무기를 담당합니다. 전투기의 공중 전투 능력을 좌우하는 미사일과 방어 시스템을 공급하는 만큼, 양산 물량의 증가는 직접적인 수익 증가로 이어집니다. 다만 무기체계 특성상 정부 승인 절차가 엄격하다는 점은 고려할 필요가 있습니다.

해외 수출과 향후 전망

KF-21의 진정한 가치는 국내 수요뿐 아니라 해외 수출에 있습니다. 2026년 2월 아랍에미리트(UAE)와 체결된 350억 달러(약 50조 원) 규모의 방산 협력 양해각서(MOU)는 단순한 전투기 판매 계약이 아닙니다. 설계부터 현지 조립, 유지보수에 이르는 전 과정을 포함하는 장기 파트너십입니다. 이는 기체 공급뿐 아니라 엔진, 레이더, 무장 등 모든 협력업체들의 해외 수출 기회로 직결됩니다.

사우디아라비아도 KF-21에 관심을 보이고 있습니다. 사우디 공군 사령관이 직접 KAI 본사를 방문해 공동 개발 참여 의사를 전달한 것으로 알려졌으며, 이는 단순한 관심 표시를 넘어선 것으로 평가됩니다. 만약 사우디와의 계약이 체결된다면, 또 다른 대규모 수출 기회가 생기는 것입니다.

필리핀과 폴란드 역시 KF-21 도입을 검토 중입니다. 특히 필리핀은 한국의 경전투기 FA-50을 이미 운용 중이기 때문에, 한국 전투기에 대한 신뢰도가 높습니다. 국제 전투기 시장에서 F-35는 가격과 유지비가 높고, 기존 4세대 전투기들은 노후화된 상황에서, KF-21은 성능과 가격 모두에서 경쟁력 있는 대안으로 평가받고 있습니다.

투자 관점에서의 고려사항

KF-21 관련주 투자 시 몇 가지 중요한 점을 염두에 두어야 합니다. 첫째, 방위산업은 본질적으로 정부 예산과 정책에 크게 영향을 받습니다. 국방 정책의 변화나 예산 조정은 즉시 관련 기업의 실적에 반영될 수 있습니다. 둘째, 기술 개발 단계에서 양산 단계로의 전환은 생산 수량의 급증을 의미하지만, 동시에 원가 절감 압박도 커진다는 의미입니다. 셋째, 국방 수출의 경우 정부 승인과 국제 정세에 좌우될 수 있다는 점입니다.

또한 KF-21 관련 협력업체들의 매출 비중을 확인하는 것이 중요합니다. KF-21이 회사 전체 매출의 얼마나 차지하는지, 다른 방위사업과의 포트폴리오는 어떻게 구성되어 있는지 등을 파악해야 합니다. 특정 사업에 과도하게 의존하는 기업은 리스크가 높기 때문입니다.

KF-21의 양산 진입은 국방산업의 중요한 전환점입니다. 15년 이상 개발에 투자한 기술이 이제 실제 생산으로 옮겨지는 단계이며, 이는 협력업체들에게 장기적이고 안정적인 매출원이 될 가능성이 높습니다. 다만 투자 결정 전에 각 기업의 재무 상태, 기술 경쟁력, 그리고 방위산업의 구조적 특성을 충분히 검토하는 것이 필수적입니다.